財務(wù)造假！瑞幸咖啡1小時6度“跌崩”

 　　原標題：自曝22億財務(wù)造假!瑞幸咖啡1小時6度“跌崩” 市值蒸發(fā)超7成

　　瑞幸咖啡的故事，似乎終于到講不下去的時候了。

　　北京時間4月2日晚間，瑞幸咖啡在公告中自曝，該公司COO劉健涉嫌偽造22億元人民幣銷售額。突如其來的丑聞，使瑞幸咖啡股價在盤前一度大跌超過85%并觸發(fā)熔斷。

　　截至北京時間23:50，瑞幸咖啡盤中第六度暫停交易，目前跌72.94%，股價報7.09美元，市值蒸發(fā)約48億美元(約人民幣340.5億元)。

　　值得一提的是，星巴克盤中大漲近10%，隨后漲幅回落，截至北京時間11點50分，股價報64.71美元，漲3.34%。

　　瑞幸咖啡董事會已成立特別委員會，專門負責內(nèi)部調(diào)查在2019年年度財報審計期間提請董事會注意的一些問題，目前該調(diào)查仍處于初步階段。

　　特別委員會由三名獨立董事Mr. Sean Shao、Mr.Tianruo Pu、Mr.Wai Yuen Chong組成，由Mr.Sean Shao擔任主席，Mr.Tianruo Pu 和 Mr.Wai Yuen Chong則是3月27日瑞幸咖啡剛剛?cè)蚊莫毩⒍隆Ｌ貏e委員會已就內(nèi)部調(diào)查保留了獨立法律顧問和法務(wù)會計師，Kirkland&Ellis將在FTI Consulting的協(xié)助下?lián)为毩⒌姆▌?wù)會計專家。

　　內(nèi)部調(diào)查初步階段確定的信息表明，瑞幸咖啡首席運營官(COO)兼董事劉健以及幾名下屬從事了捏造交易等不當行為，從2019年2季度到4季度期間，涉及偽造銷售總金額約為22億元人民幣，期間某些成本和費用也因此大幅膨脹。

　　特別委員會表示，上述數(shù)字尚未經(jīng)過獨立驗證，可能會隨著內(nèi)部調(diào)查的進行而改變。瑞幸咖啡正在評估不當行為對其財務(wù)報表的整體財務(wù)影響，并提醒投資者不應(yīng)再依賴瑞幸咖啡之前的財務(wù)報表和收益發(fā)布。

　　此外，特別委員會還建議采取某些臨時補救措施，包括暫停劉健和與不當行為有牽連的雇員的職務(wù)，暫停和終止合同，并與被查明的偽造交易的有關(guān)各方進行交易。審計委員會接受并執(zhí)行了這些建議。

　　瑞幸咖啡表示，將采取一切適當?shù)男袆樱ǚ尚袆樱屝袨椴划數(shù)膫€人為自己的行為負責。瑞幸咖啡還將在適當?shù)臅r候發(fā)布更多關(guān)于內(nèi)部調(diào)查的信息，并致力于采取適當?shù)拇胧﹣砀纳苾?nèi)部控制。

　　曾反駁渾水做空報告

　　事實上，早在今年1月31日，渾水公司就曾宣布收到一份做空報告，直指瑞幸咖啡涉及造假。彼時渾水公司認為內(nèi)容屬實，并在社交媒體上公開報告，宣布做空瑞幸咖啡。瑞幸咖啡股價也因此一度下跌20%以上。

　　該報告認為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務(wù)和運營數(shù)據(jù)，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數(shù)、每件商品的凈售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過夸大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實。

　　然而瑞幸咖啡卻在2月3日發(fā)布公告，稱該報告包含誤導(dǎo)性和虛假信息，堅決否認報告中的所有指控。瑞幸咖啡還認為，這一報告惡意攻擊了其管理團隊、股東和業(yè)務(wù)合作伙伴，對公司業(yè)務(wù)模式和運營環(huán)境存在根本誤解。

　　然而如今泡沫破裂，裸泳的瑞幸咖啡終于暴露在了大眾視野中。

　　其實，瑞幸咖啡的“燒錢”模式在業(yè)內(nèi)始終爭議頗多。2019年8月，基石資本董事長張維曾一針見血地點出，瑞幸咖啡本質(zhì)上是一個傳統(tǒng)的咖啡/飲料企業(yè)，能否成功的關(guān)鍵在于其運營咖啡店的傳統(tǒng)能力，期待瑞幸咖啡早日證明自己運營能力，屆時才能判斷它的真正價值。

　　“無論瑞幸咖啡的模式最后能否成功，都不適合采用燒錢的方式去擴張，精細化運作的效果會更好。”東興證券計算機行業(yè)分析師此前也提到，瑞幸咖啡的商業(yè)模式并不存在突破某個臨界點，就可以戰(zhàn)勝競爭對手，建立長期的護城河，因此其燒錢帶來的長期價值并不大。

　　然而在此之前，包括安信證券、國盛證券、中泰證券、天風(fēng)證券在內(nèi)的多位分析師，仍在為瑞幸搖旗吶喊。所幸，互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的，不知道那些曾經(jīng)給予瑞幸咖啡買入評級的分析師，此刻作何感想?

　　海內(nèi)外或同遭法律追責

　　與此同時，針對此前渾水報告帶來的瑞幸咖啡股價暴跌，美國多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者有關(guān)瑞幸咖啡的集體訴訟即將到達最后提交期限。

　　來自Globe Newswire的消息顯示，包括Pomerantz LLP、Bragar Eagel & Squire、

　　The Rosen Law Firm PA等在內(nèi)，多家美國法律事務(wù)所均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，應(yīng)當在4月13日之前完成訴訟提交。

　　據(jù)悉，已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導(dǎo)性陳述，違反美國證券法。該項集體訴訟已于2月13日在紐約南區(qū)地方法院立案。

　　截至2019年年底，共有158家機構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)達4.6億股，股比達23.93%。而在2019年3季度末，僅有94家機構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)也僅為3億股。這意味著，僅2019年四季度，就有64家機構(gòu)新進入場，如今被埋在了坑底。

　　而從機構(gòu)持股明細來看，截至2019年年底，12家機構(gòu)持有超過千萬股瑞幸咖啡股票，其中既有美國銀行、瑞銀這樣的國際知名投行，也不乏Capital Research Global Investors(全球資本研究投資者基金)、LONE PINE CAPITAL LLC(孤松資本)這樣的著名對沖基金。

　　值得注意的是，最新修訂的《證券法》新增規(guī)定：“在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責任。”

　　這意味著，即便瑞幸咖啡遠赴美國上市，但亦有可能在國內(nèi)遭遇法律追責。

　　此外，瑞幸咖啡還在今年1月通過瑞信、摩根士丹利、中金公司、海通國際證券、KeyBanc Capital Markets和Needham發(fā)行900萬美國存托股票(ADS)，其中股東發(fā)售480萬股。

　　彼時，瑞幸咖啡表示，計劃將發(fā)行所得凈款項用于包括網(wǎng)絡(luò)擴展、資本支出和研究等一般公司用途，并承諾不會從股東出售ADS中獲得任何收入。如今這一行為是否涉及欺詐發(fā)行，尚需打上一個問號。

　　(文章來源：券商中國)

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