海龜交易法則：對(duì)沖者、投機(jī)者和帽客

 

　　市場(chǎng)就是由一群群相互買來(lái)賣去的交易者組成的。有些交易者屬于短線帽客，只是想一遍又一遍地賺取買價(jià)與賣價(jià)之間的價(jià)差;另外一些是投機(jī)者，他們?cè)噲D靠?jī)r(jià)格的變化來(lái)賺錢;還有一些則是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的企業(yè)。每一類交易者都良莠不齊，既有經(jīng)驗(yàn)豐富的老手，也有初來(lái)乍到的新手。為了理解各類交易者的方式有什么不同，讓我們來(lái)看一個(gè)例子。

 

　　阿珂姆(ACME)公司想為它的英國(guó)實(shí)驗(yàn)室規(guī)避成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，于是在芝加哥商業(yè)交易所(CME)買了10份英鎊期貨合約。ACME公司之所以有風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)橛㈡^一直在升值，而英國(guó)實(shí)驗(yàn)室的成本是用英鎊來(lái)支付的。如果英鎊相對(duì)美元而升值，這個(gè)實(shí)驗(yàn)室的美元成本就會(huì)上升。買入10份英鎊合約能消除這種風(fēng)險(xiǎn)，使公司不受匯率波動(dòng)的影響。因?yàn)槿绻㈡^相對(duì)美元而升值，期貨合約的贏利將抵消成本上漲的損失。ACME公司從一個(gè)芝加哥場(chǎng)內(nèi)交易商薩姆那里以每英鎊1.845 2美元的價(jià)位買到了這些合約，薩姆就是我們所說(shuō)的那種帽客。

 

　　實(shí)際交易是由ACME公司的經(jīng)紀(jì)人萬(wàn)世(MAN)金融公司執(zhí)行的。MAN公司在交易廳內(nèi)有自己的雇員：有的是電話員，負(fù)責(zé)在環(huán)繞交易大廳的一排排座位上接聽電話，還有的是英鎊交易場(chǎng)內(nèi)的交易員，負(fù)責(zé)為MAN公司執(zhí)行交易。跑單員(runner)把來(lái)自電話席的交易命令傳送給了場(chǎng)內(nèi)的一個(gè)交易員，交易員繼而與薩姆成交。如果交易量太大，或者市場(chǎng)變化太快，MAN公司的場(chǎng)內(nèi)交易員可能會(huì)用手勢(shì)信號(hào)直接從MAN公司的電話席那里接收買賣信號(hào)。

 

　　期貨合約的細(xì)節(jié)是由交易所規(guī)定的，全都寫在一份叫作合約規(guī)格的文件里。這些文件規(guī)定了一份合約所代表的貨物數(shù)量和種類，有時(shí)候還規(guī)定了某種特定商品的質(zhì)量。在過(guò)去，一份合約的貨物量是根據(jù)一節(jié)車皮的承載量來(lái)決定的：5 000蒲式耳 谷物，112 000磅 糖，1 000桶油等。因此，合約有時(shí)候也被稱作車皮。

 

　　交易以合約為單位：你的交易量不能小于一份合約。交易所的合約規(guī)格也規(guī)定了價(jià)格的最小變動(dòng)幅度，這個(gè)幅度在業(yè)內(nèi)被稱作一個(gè)單位(tick)或最小單位

 

　　文章摘抄于：《海龜交易法則》 作者：(美)柯蒂斯·費(fèi)思

 

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