久立特材：耐心等待募投項目達產

    久立特材27日發布2010年上半年業績預增公告，報告期內，公司共實現利潤總額4,963.84萬元，同比下降28.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3,820.19億元，同比下降29.13%，實現EPS為0.18元。1季度公司實現EPS為0.1元，2季度實現EPS為0.08元。

    雖然募投項目目前還尚未貢獻明顯產量，但據我們了解2季度公司產量有一定程度的增加，增量主要來自普通無縫鋼管。業績主要還是受到鋼管價格下跌的影響。2季度國際市場對我國鋼管的反傾銷調查使得國內的鋼管市場供需形勢出現下滑，而全行業在2季度后期的低迷更是加劇了這一現象。

    公司目前業績主要依賴傳統業務，在3季度全行業面臨需求下滑制約的背景下，公司盈利能力提升的難度較大。不過隨著募投項目的逐步達產，未來幾年公司擁有高增長的能力。我們預計2010、2011年公司EPS分別為0.34元和0.69元，維持對公司的“謹慎推薦”評級。