順發恒業低利率貸款 涉嫌損害貸款人股東利益

    順發恒業發布的2011年年報顯示，公司金額前五名的1年內到期長期借款中，有四筆皆來自萬向財務有限公司。2010年4月、2010年8月、2010年9月、2010年10月，萬向財務有限公司向順發恒業共提供了4筆兩年期貸款，貸款年利率從5.542%-5.985%不等。

    資料顯示，萬向財務有限公司系經中國人民銀行銀復批準，由萬向集團2公司、萬向錢潮、萬向三農有限公司、萬向德農共同出資組建，注冊資本12億元。其中，萬向集團公司出資79300萬元，占比66.08%；萬向錢潮出資21400萬元，占比17.83%；萬向三農有限公司出資11500萬元，占比9.58%；萬向德農出資7800萬元，占比6.50%。

    萬向財務有限公司以較低的年利率貸款給順發恒業，是否嚴重損害了萬向錢潮等其他上市股東的利益？

    順發恒業在其發布的關于與萬向財務有限公司簽訂《金融服務框架性協議》的關聯交易公告中稱，“相關金融服務的定價按國家有關金融法規執行，在此范圍內雙方嚴格遵循市場公允價格，原則上不高于市場獨立第三方的價格或收費標準，有關交易的價格確定及其他主要條款必須對協議各方都是公平合理的，任何一方不得利用本協議損害另一方的利益”。

    然而，此關聯交易的定價依據是否嚴格遵循了市場公允價格？

    2010年，人民幣一至三年銀行貸款利率為5.4%到5.85%，而萬向財務提供給順發恒業的這四筆貸款中數額最大的一筆已接近當年銀行貸款利率的下限。當年同期限的人民幣銀行貸款利率尚且如此，更不必說非銀行金融的同期貸款利率了。

    以同屬浙江籍的從事擔保貸款的香溢融通為例，該公司2010年3月底的一份委托貸款合同顯示，2010年3月31日，公司與寧波銀行靈橋支行、宏業建設簽訂簽署委托貸款合同，公司將自有資金5000萬元委托寧波銀行靈橋支行貸款給宏業建設，委托貸款期限一年，貸款月利率12.5‰，年化利率為15%。此外，香溢融通在2010年發放給浙江華展工程研究設計院、上海西北盛唐房地產有限公司、長興振宇物資貿易有限公司等單位的貸款年利率均為18%。

    再以同為浙江籍主營房地產開發的上市公司浙江廣廈為例，浙江廣廈2010年財務數據顯示，其在2010年從華澳國際信托有限公司獲得的2年期貸款，年利率為7.94%。

    大型房地產公司萬科A，雖沒有公布其2010年銀行貸款的利率水平，但其2010年初發行的兩款信托產品借款利率為6.65%，2010年下半年發行的兩款信托產品的年利率分別為10%和11%。

    記者留意多家房地產商年報也發現，自2010年以來，房地產商長期借款利率大幅攀升，房地產融資成本走高。然而萬向財務發放給順發恒業的4筆貸款年利率卻逆勢走低，實在讓人難以理解。

    萬向財務的股東萬向錢潮和萬向德農均為上市公司。萬向錢潮2011年的凈利潤為4.65億元，萬向德農2011年的凈利潤保守估計為0.63億元。兩家公司2011年業績同比都有提升。對于成長中的上市企業來說，每一筆資金的去向都至關重要，而萬向財務是否涉嫌損害其股東利益，以違背市場公允價格的標準貸款給順發恒業，記者仍將繼續關注。